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前瞻战略布局全球,借势一带一路

据海能达2018年年报显示,公司在全球设有90多个分支机构,与4000多家经销商建立了长期友好的合作伙伴关系,其销售和服务范围覆盖了120多个国家和地区。在海外,公司积极布局全球市场,是中国最早一批“走出去”的代表企业。近年来通过持续开拓和全球并购,市占率不断提升。在国内,公司拥有绝对领先的市场份额,多年保持行业龙头,并引领带动产业技术升级和市场发展。
海能达2018年国内销售占收比为42.16%,同比增长37.75%,继续保持在国内专网领域的龙头地位。国内政府与公共安全一直是专网领域应用的主战场,根据前瞻产业研究院的数据显示,政府与公共安全占到国内市场的43%,我国的公安部门采用的是具有自主知识产权的PDT标准,海能达是推动PDT数字集群通信标准制定及发布的首批理事成员单位,同时长期以来深耕国内政府与公共安全市场,近年来承建了70%以上的公安PDT专网。目前PDT的建设依旧处于集中投入阶段,初步实现全国了互联互通,但城市的覆盖仍较薄,后续将加大“广深厚”建设和终端采购以及跨行业拓展,海能达在该领域拥有明显的话语权及绝对优势。
公安行业之外,海能达在国内其它领域也积极布局,不断培育轨交、应急、能源等行业新的增长点。公司承建了国内30%以上的地铁专网,并凭借多年的应急通信经验与技术,积极配合国家应急管理和信息化的顶层设计,打造应急救援、消防、人防等一批样板工程。同时,公司推进国内专网宽带集群、宽窄带融合产品、第三代融合指挥调度等新产品样板点建设和加速推广落地。由此来看,未来海能达将在国内市场继续保持稳定的龙头地位。
海外方面,海能达2018年海外销售占收比达57.84%,同比增长24.21%。由于海外占据了全球专网通信90%的市场份额,国际化也是中国专网企业发展壮大的必经之路,海能达在早期发展中已持续布局海外市场。业内人士认为,海能达积极布局海外市场的举措具有前瞻性的战略目光。近年来,随着我国“一带一路”倡议的实施,海能达积极跟随国家“走出去”,进一步深化海外市场布局。
受益于海能达制定的海外市场拓展策略,公司在海外的行业地位和品牌影响力不断提升。其一,在“一带一路” 沿线国家基础设施的建设和贸易往来的持续深化将推动专网通信市场空间的提升,海能达紧跟国家政策,充分发挥自身优势,抢占新兴市场的“空白区域”。2017年5月,海能达中标乌兹别克斯坦“一带一路” 倡议合作项目;2018年10月,中标巴西ALAGOAS州公共安全网扩容项目;2019年1月,中标菲律宾国家警察专业无线通信设备采购项目,小编预计未来公司在新兴市场的增速会持续保持较高水平。其二,在欧美等发达国家,专网建设已经步入了较为成熟的数字时代,需求主要来自对原有产品的更新换代,海能达通过收购HMF(德国老牌TETRA标准系统设备提供商)、赛普乐(英国上市TETRA标准终端设备龙头企业)、诺赛特(加拿大上市卫星通信与基站部件设备提供商)等公司进一步开拓全球市场,这些收购标的拥有欧美发达国家的优质客户资源和市场份额,从而帮助海能达更快地切入之前难以深入的发达国家市场。
值得一提的是,通过对海外子公司的成功收购和有效整合,全球化的协同效应已初步显现,赛普乐2018年度实现销售收入11.25亿元,同比2017年并表收入6.73亿元,增长66.96%。2019年开年,海能达海外销售团队携手赛普乐持续中标多个海外项目,包括北美某城市轨道交通项目、西欧某国公共安全终端设备采购项目、巴西 CEARA 州公共安全专网项目和巴西GOIAS州公共安全终端采购项目,总金额超过4亿元。
未来随着海能达整合效应的不断显现以及整体实力的进一步提升,海外子公司将为大项目的持续落地夯实基础。中金公司认为“公司海外业务通过布局赛普乐全球份额进一步提升,在欧洲、一带一路地区、南美等地区业绩增长确定。随着公司在新业务方面的进展进一步深入和海外布局的强化,估值水平有望提升。” 同时,调整对海能达的投资评级,从“中性”上调至“推荐”。